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所属行业:采矿业 报告分类:投资分析报告

  • 1.煤炭开采行业:煤价涨至近860元/吨,供给端维持偏紧,基本面超预期或提升板块估值

    [采矿业,] [2021-01-18]

    去年3 季度以来煤价持续超预期,秦港5500大卡动力煤市场价20 年全年均价577 元/吨,同比仅下降约2%。进入“十四五”阶段,预计煤炭需求有望维持稳健增长,2021 年在内循环预期下国内经济继续回升,煤价中枢或高于2020 年,且行业企业的煤矿资源和盈利继续分化,优质公司有望持续获得溢价。中长期,在煤价高位震荡以及龙头公司分红提升(去年以来陕煤、平煤、兖煤等公司陆续提高分红并保证最低分红金额)的背景下,估值有望继续提升,目前行业PB(LF)仍仅为1.05 倍,总体仍处于历史低位。重点看好公司包括陕西煤业、平煤股份、盘江股份、山西焦煤、兖州煤业(A)、兖州煤业股份(H)和部分央企龙头等资源优质且有规模增长预期的公司。

    关键词:煤炭开采;供给端;动力煤价;焦煤
  • 2.新能源下游需求向好,稀土价值成长进行时-半月谈(12月下)

    [采矿业,电力、热力、燃气及水生产和供应业,] [2021-01-12]

    稀土产业链下游产值占比最大的需求方向为钕铁硼,主要应用于新能源汽车、风电、节能变频空调、传统汽车等领域,随着 新能源汽车、风电、传统汽车、节能变频空调等下游需求持续回暖,钕铁硼消费量有望持续增长,从而持续拉动上游原材料氧化镨钕、氧化镝、氧化铽的消费,而稀土上游供给严控态势不变,近期产业链补库需求持续,一季度稀土价格有望持续上行。


    关键词:新能源;稀土;下游需求
  • 3.能源行业:多重利多因素提振油价,LNG价格或将进一步攀升-海外油气行业跟踪

    [采矿业,] [2020-12-26]

    OPEC 缩小减产规模、调低原油需求预期,但多重利多因素提振油价:OPEC会议在一定程度不及预期,但由于会议推迟两日结束且谈判过程略显艰难,市场已对即将增产有所准备,会议结果对油价短线冲击较小。当前多国新冠肺炎疫苗的突破,加上欧盟、美国最新的经济刺激计划等多重利多因素的刺激,市场对于原油需求恢复的乐观情绪增强,国际油价有所上涨。12 月21日,布伦特原油期货价格上涨至50.91 美元,WTI 原油期货价上涨至47.74 美元。



    关键词:能源行业;利多因素;油价,LNG价格
  • 4.煤炭行业:近一个月动力煤和喷吹煤价格涨幅较大,看好板块估值修复

    [采矿业,] [2020-12-26]

    煤炭价格:近一个月动力煤和喷吹煤价格涨幅较大。动力煤价格:大幅上涨。近一个月,动力煤生产地大同动力煤(Q6000)车板价(含税)上涨10.09%,陕西榆林动力煤(Q6000)坑口价(含税)上涨13.73%,兖州动力煤块(Q6000)车板价(含税)上涨5.61%。中转地秦皇岛大同优混(Q5800)平仓价、山西优混(Q5500)平仓价分别上涨13.30%、13.14%%。环渤海动力煤(Q5500)综合平均价上涨2.3%,目前价格578 元/吨。国际动力煤价:近一个月,澳洲纽卡斯尔动力煤现货价(美元/吨)、欧洲ARA 港动力煤现货价和南非动力煤现货价分别上涨36.15%、21.70%和45.92%。炼焦煤价格:钢铁厂焦煤采购价和国际价上涨。生产地:临汾主焦精煤车板价(含税)小幅上涨1.60%、平顶山主焦煤出厂价(含税)和贵州六盘水焦精煤出厂价(含税)保持不变。钢铁企业对炼焦煤价格采购价:首钢焦精煤(山西)采购价、济钢焦精煤(山西)采购价、鞍钢肥精煤(山西)采购价分别上涨2.17%、6.62%、5.71%。青岛港主焦煤(澳大利亚)库提价为1525元/吨,上涨9.32%。无烟煤价格:山西晋城、阳泉等我国无烟煤主要生产地区,晋城无烟中块车板价(含税)和阳泉无烟洗中块车板价(含税)保持不变。喷吹煤价格:大幅上涨。阳泉喷吹煤车板价(含税)、长治喷吹煤车板价(含税)分别上涨22.33%、22.31%。


    关键词:煤炭行业;动力煤;喷吹煤
  • 5.煤炭开采行业:供需平衡助力估值提升-2021年投资策略

    [采矿业,] [2020-12-26]

    供给方面,截至目前政策性去产能任务已经在 2019 年完成总量目标。根据煤炭工业十四五规划,我国煤炭产量虽增长有限,但行业集中度将进一步提高。并且在煤矿资本开支大幅度增长的情况下,煤炭企业新建煤矿意愿较低。总体来看,未来煤炭供给增长有限。需求方面,根据回归分析,GDP 增速与煤炭下游需求相关度较高。根据国际货币基金组织,2021 年我国 GDP 实际增速将达 8.2%,这将带动对煤炭的需求。中长期看,尽管在碳中和目标下,火电占比将逐步降低。但由于新能源发电稳定性弱,火力发电目前已实现超低排放,预计在未来 10 年内,火力发电仍将保持最高占比,从而保障煤炭消费。供给有限,需求稳步增长,看好煤炭价格中枢有望提高。 

    关键词:煤炭开采;供需平衡;估值提升
  • 6.煤炭开采行业:煤炭新十年,有周期,也有格局-2021年策略报告

    [采矿业,] [2020-12-25]

    20 年回顾:港口煤价“V”型反转,4 季度以来基本面持续超预期。受疫情影响需求回落,上半年煤价出现回调,不过随着疫情缓解供需明显改善。下半年供给总体处于偏紧状态,特别是4 季度煤价表现持续超预期,目前港口煤价底部回升45%,全年均价相比较19 年降幅收窄至4%。此外,焦炭和焦煤价格受益于去产能和需求提升价格也显著上涨。

    关键词:煤炭开采行业;投资策略;煤价
  • 7.煤炭开采行业:格局优化,价格上行,坚守核心,布局焦煤-策略报告

    [采矿业,] [2020-12-25]

    投资策略。重点推荐煤炭板块中的核心资产陕西煤业、中国神华。看好稀缺焦煤股的投资机会,重点推荐淮北矿业、平煤股份、盘江股份。积极布局山西国改,重点推荐西山煤电、大同煤业。焦炭领域重点推荐金能科技。


    关键词:煤炭开采行业;焦煤;投策策略
  • 8.IEA月报预计2021年原油价格将继续上涨

    [采矿业,] [2020-12-20]

    对当前行情持谨慎乐观的态度。对上证权重板块相对乐观,应警惕板块炒作过热的风险。警惕前期涨幅过高、估值过高版块的回调风险。幷认为市场存在结构性风险和结构性机会。前期涨幅过大的板块短期存在调整的需要。当前人民币存在升值压力,看好优质的人民币资产。货币政策从宽货币向宽信用转变,幷注重精准导向。7.30政治局会议关于货币、财政政策的表述没有边际放松,甚至有所收敛。未来政策边际变化视乎海外疫情走向,及国内经济恢复情况。亦关注时有发生的中印冲突(升级可能性较小)、台海局势等可能存在的市场风险因素。


    关键词:IEA;2021年;原油价格
  • 9.石油石化行业:关注油价上涨带来的油服、烯烃及长丝投资机会-2021年投资策略

    [采矿业,] [2020-12-19]

    截止 2020 年 12 月 10 日,今年布伦特原油期货结算价平均值为 42.77 美元/桶, WTI 原油期货结算价平均值为 38.99 美元/桶。2020 年受疫情影响及供给过剩, 油价大幅下跌。展望明年,我们判断国际油价在疫情得到有效控制、协议减产等 背景下全年有望保持中位运行,预计油价中枢在 50-60 美元/桶。

    关键词:石油石化;油价;油服
  • 10.煤炭行业:煤炭企业信用债违约分析

    [采矿业,] [2020-12-18]

    煤炭行业信用债总量规模大且逐年攀升,企业降负债任重道远。2011年至2015 年煤炭行业直接债务融资呈现爆发式增长。信用债总发行规模从最初的1100 亿元迅速扩张至4500 亿元左右,同期信用债年均净融资规模维持在1500 亿元左右。在2016 年上半年煤炭价格跌入谷底,债券发行受限,同时兑付高峰到来使得当年行业净融资额为-1061.60 亿元,为近年来最低点。随着供给侧改革的见效,煤炭行业景气度明显提升,信用债发行规模快速增长并高位维持在4000 亿上下的水平。

    关键词:煤炭行业;煤炭企业;信用债违约
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