Alot物联网 PaaS 和 SaaS 发展潜力巨大。AIoT 融合人工智能AI 与物联网IoT 两大功能，AIoT 时代，智能设备具备提供“主动服务”功能。AIoT PaaS 为物联网生态系统的主要参与者都提供了强有力的价值支持，通过 PaaS 平台，开发者可以为更多场景创建解决方案，技术供应商可与物联网PaaS 合作以接触更广泛的客户，制造商可以更快速对接市场，降低总成本；AIoT SaaS 可为跨多个垂直领域的业务运营商提供成本优化、改善运营效率的解决方案，有助于提升核心竞争力，从而进一步渗透增强设备制造商对智能设备的需求。

三大运营商公布2020 年报，均实现收入利润双增长。中国移动实现营业收入7680.7 亿元，同比增长3%，净利润1078.4 亿元，同比增长1.1%。其中个人市场收入略微下滑2.8%，家庭市场与政企市场增长强劲，同比分别增长20.0%，25.8%。中国联通实现营业收入3067.5 亿元，同比增长5.0%；净利润124.9 亿元，同比增长10.3%。其中移动服务收入达到1567 亿元，同比止负转正，同比增长0.2%；固网宽带接入收入1169 亿元，同比增长10.6%。中国电信2020 年实现收入3935.61 亿元，同比增长4.7%，归属母公司净利润208.5 亿元，同比增长1.6%。其中移动服务收入1817 亿元，同比增长4.5%；固网宽带收入1921 亿元，同比增长5.5%。

持续重点关注通信板块结构性机会（港股电信运营商、专网&军工通信等）或者自下而上的选择基本面反转相关个股，另外近期中国外围国际环境紧张，军工信息化或迎来催化。

北美运营商经过长期的反垄断博弈和并购整合，目前已经形成了较为稳定的市场化竞争格局，AT&T、Verizon、T-Mobile 三足鼎立。但是2018 年以来，美国三大运营商股价表现却出现了较大差异。

白酒需求旺盛，春糖反馈积极。2021 年一季度白酒头部企业动销情况良好，叠加4 月春季糖酒会产业情况反馈较为积极，酒鬼酒一季度业绩超预期等事件，提振整体市场情绪。

招商食品团队参加 2021 年成都春季糖酒会，整体反馈来看，白酒基本面向好，行业供需两旺。高端白酒景气度仍高，企业整体追求高质量发展。次高端消费升级明显，产品建设加速。继续推荐白酒板块，重点关注业绩确定性高，成长具备弹性，估值合理品种。高端推荐茅五泸稳健增长，次高端首推古井，继续推荐水井坊/汾酒/洋河/今世缘。

消费升级趋势下酱 香趁势而起，酱酒黄金时代轮廓渐显并呈现两大特征。酱酒吨价为白酒4 倍以上，2016 年以来高端白酒引领的提价动作以及居民消费升级是白酒行业发展的主要动力，为酱酒崛起创造良好条件，我们认为酱酒黄金时代已经来临，并呈现两个明显特征，1）酱酒收入、利润占比快速提升；2）多元主体入局酱酒呈现投资热潮。

2021 年3 月数据显示，高端白酒价格节后维持高位，生鲜乳价淡季不淡。其中，飞天茅台53 度(500ML) 高端白酒一批价格节后回调幅度有限，今年春节之前价格最高点达3300 元，节后小幅回落目前价格3200 元。啤酒及葡萄酒价格未有明显波动出现，截止2 月产量累计同比2019 年小幅下滑。成本环境方面，猪肉价格中期拐点确立，生鲜乳价持续上涨，农产品价涨跌互现，包装材料价格涨跌不一，目前来看成本环境仍然面临一定压力，部分品类或将通过调整产品结构加以应对。

糖酒会直观感受：春暖花开，盛况空前。本次春糖会是疫情后的首次糖酒会，受到行业人员、媒体以及投资者等多方高度关注，热度空前，布展点和布展面积显著扩大。从糖酒会的布展来看，酱酒热度再上一台阶，根据经销商反馈，19 年春糖酱酒展位预计在50%左右，而今年的酱酒展位占比预计在80%以上，在较高渠道利润的驱动下，各类大中小品牌纷纷涌现，全国性品牌受关注度更高。

【本周推荐】维持行业“推荐”评级，4 月组合：今世缘/绝味食品/五粮液/贵州茅台/泸州老窖/伊利股份/青岛啤酒/安井食品。