数字阅读行业流量红利与付费红利已经见顶，我们认为2018 年后付费阅读收入增长的放缓甚至下滑，与数字阅读的用户特征高度相关。数字阅读作为PC 时代的娱乐产物，进入移动互联网和4G/5G 时代后具有如下特征：（1）用户规模4.67 亿（截止2020 年6 月），在用户数小于音乐、游戏、视频等其他娱乐方式的基础上，增速也最慢；使用时长上，高于音乐但低于视频、游戏等；（2）盗版难度上，阅读＜音乐＜视频；（3）由此导致数字阅读行业核心付费人群有限，数字阅读用户中只选择免费资源的用户占比达65.7%，高于视频（33.9%）、游戏（45.9%）和音乐（54.2%）等，阅文集团付费率仅约5%。

优选行业行业领导者及高成长标的。1）短期白酒业绩环比改善兑现，中长期消费场景恢复叠加中秋旺季催化，建议关注：贵州茅台、五粮液、泸州老窖、山西汾酒、古井贡酒、今世缘等；2）当前高端啤酒仍处于持续扩容期，而头部厂商在高档啤酒领域具备品牌、渠道、产品等先发优势，建议关注：青岛啤酒；3）行业集中度提升以及消费行为改变，建议关注：绝味食品、桃李面包、广州酒家、良品铺子、甘源食品等

北京市机器人产业结构仍需不断完善。产业领域多、布局分散，技术创新与产业发展、市场应用衔接不充，产品应用范围和深度有待进一步拓展、细分领域市场有待激活，关键核心零部件与整机、产业布局协同发展不协调不协同等问题依然突出

今年伊始，武汉新型冠状病毒感染肺炎疫情突然爆发并迅速演化蔓延至全国，给经济发展和社会稳定带来了严峻挑战，诸多行业均受到了较大程度的冲击，房地产是其中最“受伤”的行业之一。由于停售停业停工导致销售回款停滞、施工进度滞后，叠加现有融资政策和债务压力，房地产企业大多面临巨大的现金流压力和经营风险。若疫情持续，部分资金吃紧的中小房企或很难熬过本轮疫情。

今年伊始，武汉新型冠状病毒感染肺炎疫情突然爆发并迅速演化蔓延至全国，给经济发展和社会稳定带来了严峻挑战，诸多行业均受到了较大程度的冲击，房地产是其中最“受伤”的行业之一。由于停售停业停工导致销售回款停滞、施工进度滞后，叠加现有融资政策和债务压力，房地产企业大多面临巨大的现金流压力和经营风险。若疫情持续，部分资金吃紧的中小房企或很难熬过本轮疫情。

1．直接表述字数为13 年来新低，调控色彩进一步淡化。与房地产调控关系最密切的表述直接仅有34 个字。2．继续重申“房住不炒”定位，明确了政策调控底线。但并未提及“不将房地产作为短期刺激经济的手段”，为各地围绕“三稳”目标灵活调整房地产政策预留了空间。

1．直接表述字数为13 年来新低，调控色彩进一步淡化。与房地产调控关系最密切的表述直接仅有34 个字。2．继续重申“房住不炒”定位，明确了政策调控底线。但并未提及“不将房地产作为短期刺激经济的手段”，为各地围绕“三稳”目标灵活调整房地产政策预留了空间。

住建部明确老旧小区应为建成于2000 年以前、公共设施落后影响居民基本生活、居民改造意愿强烈的住宅小区，并将改造的内容分为基本类、提升类、完善类三类，保基本的优先级最高。

住建部明确老旧小区应为建成于2000 年以前、公共设施落后影响居民基本生活、居民改造意愿强烈的住宅小区，并将改造的内容分为基本类、提升类、完善类三类，保基本的优先级最高。

住建部明确老旧小区应为建成于2000 年以前、公共设施落后影响居民基本生活、居民改造意愿强烈的住宅小区，并将改造的内容分为基本类、提升类、完善类三类，保基本的优先级最高。